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中国的货物贸易顺差很大程度上是由外商投资企业的跨国生产经营、销售经营导致的，中美货物贸易顺差不仅仅是中国本土企业对美国的货物贸易顺差，也包含外商投资企业，其中包括美国在企业投资企业对美国的货物贸易顺差。我们中国对美国的货物贸易顺差很大一部分是由外商投资企业特别是美国投资企业贡献的。

【同期】普华永道香港私人银行咨询服务合伙人 沈樱淇中国的经济发展非常快，也都带动到政府，政府允许经营私营企业到现在，带动了好多白手兴家的亿万富豪。在不同的版块里面，例如科技、零售行业，有比较多中国白手兴家的亿万富豪。在初创公司方面，中国都很领先，在人工智能和其他科技相关版块里面，他们都很成功，所以也都营造了很多科技方面白手起家的亿万富豪。

下一步是什么呢？完全不用中国供应商的产品？想想都不太可能。商业信息技术的供应链是由东亚供应商控制的国际化生意，中国是东亚诸候中的主要角色，是全球最大的信息技术硬件出口商和进口商，也是计算机工作站、笔记本电脑、路由器、开关、光纤电缆和打印机的重要生产地。

大家都知道，最近几年俄罗斯对伊尔-76家族进行了大幅度的翻新，用比较省油的PS-90A涡扇发动机取代了D-30K系列，诞生出了伊尔-76MD-90A（也叫伊尔-476），其加油机版叫做伊尔-78M-90A，这个平台还诞生了俄罗斯新一代的A-100“首相”新型预警机。

另一种经中国香港转运至美国的加价行为。这是因为货物在香港被进一步简单加工后产生的增加值，或者由于逐利而抬价。美国依旧将其视为中国大陆对美出口的一部分，其统计加工货物的进口总值。这部分增加值也太高了中美货物贸易统计岔口。从旅行项目中包含货物看，这部分本应计入到货物贸易进口被计入了服务贸易，中国人很多人到美国旅游，到奥特莱斯买了大量产品带回来，这部分实际上属于货物贸易，但是按照国际标准作为服务统计。所以，我们服务商有大量逆差，很大一块是中国人在国外买产品，而不仅仅是传统意义上的。这加大了中国对外尤其对美国的货物贸易差额。

国盛证券策略研究指出，年底震荡仍是主基调。随着明年春节后CPI高点逐渐过去，货币宽松空间再次打开，春季行情有望开启。对于明年一季度整体走势，东莞证券策略研究指出，从2020年一季度的市场环境来看，在全球降息背景下，2020年全球经济仍有适度走稳可能，国内政策逆周期调控方向已经明朗，经济进一步回落空间有限，积极财政政策继续释放政策红利，而中性略偏松的货币政策也有较大调控空间，叠加海外资金持续流入带来的增量资金、整体市场迎来盈利改善以及估值修复，再加上资本市场进一步开放以及基本制度完善带来的政策红利，有望对市场构成支持。市场有望乘风破浪，扬帆起航，预计A股将走出震荡反弹企稳态势。